Fx Alternativer Prising Formelen

Alternativ Prissetting: Black-Scholes Modell Black-Scholes modell for beregning av premie av et alternativ ble introdusert i 1973 i et dokument med tittelen "Prissetting av opsjoner og selskapsforpliktelser publisert i Journal of Political Economy". Formelen, utviklet av tre økonomer Fischer Black, Myron Scholes og Robert Merton er kanskje verdens mest kjente opsjonsprisemodell. Black gikk bort to år før Scholes og Merton ble tildelt Nobelprisen i økonomi i 1997 for arbeidet med å finne en ny metode for å bestemme verdien av derivater (Nobelprisen er ikke gitt posthumt, men Nobelkomiteen anerkjente Blacks rolle i den svarte - Scholes modell). Black-Scholes-modellen brukes til å beregne den teoretiske prisen på europeiske put - og call options, og ignorerer utbytte betalt i opsjonslivet. Mens den opprinnelige Black-Scholes-modellen ikke tok hensyn til effektene av utbytte betalt i opsjonsperioden, kan modellen tilpasses for å regne ut utbytte ved å fastsette utbyttedatoverdien av den underliggende aksjen. Modellen gjør visse forutsetninger, inkludert: Valgmulighetene er europeiske og kan kun utøves ved utløpet. Ingen utbytte utbetales i løpet av opsjonsperioden. Effektive markeder (dvs. markedsbevegelser kan ikke forventes). Ingen provisjoner. Den risikofrie rente og volatilitet i det underliggende er kjent og konstant Følger en lognormal fordeling som er, avkastning på underliggende er normalt fordelt. Formelen vist i figur 4 tar følgende variabler i betraktning: Nåværende underliggende pris Alternativer utsatt pris Tid til utløp, uttrykt som prosent av året Implisitt volatilitet Risikofri rente Figur 4: Black-Scholes prissettingsformel for anrop alternativer. Modellen er i hovedsak delt inn i to deler: Den første delen, SN (d1). multipliserer prisen ved endringen i call premium i forhold til en endring i underliggende pris. Denne delen av formelen viser den forventede fordelen ved å kjøpe det underliggende direkte. Den andre delen, N (d2) Ke (-rt). gir nåverdien av å betale oppløsningsprisen ved utløpet (husk, Black-Scholes-modellen gjelder for europeiske opsjoner som kun kan utøves på utløpsdagen). Verdien av alternativet beregnes ved å ta forskjellen mellom de to delene, som vist i ligningen. Matematikken involvert i formelen er komplisert og kan være skremmende. Heldigvis trenger handelsmenn og investorer ikke å vite eller til og med forstå matematikken for å anvende Black-Scholes modellering i sine egne strategier. Som nevnt tidligere har opsjonshandlere tilgang til en rekke online-kalkulatorer på Internett, og mange av dagens handelsplatforme kan skryte av robuste opsjonsanalyseværktøy, inkludert indikatorer og regneark som utfører beregningene og utfører valgverdiene for alternativene. Et eksempel på en online Black-Scholes kalkulator er vist i Figur 5 brukeren må legge inn alle fem variablene (strike-pris, aksjekurs, tid (dager), volatilitet og risikofri rente). Figur 5: En online Black-Scholes kalkulator kan brukes til å få verdier for både samtaler og setter. Brukere må skrive inn de nødvendige feltene og kalkulatoren gjør resten. Kalkulator med rettferdighet tradingtodayBlack-Scholes Excel-formler og hvordan du lager et enkelt valgpris-regneark Denne siden er en veiledning for å lage ditt eget valgpris Excel-regneark, i tråd med Black-Scholes-modellen (utvidet for utbytte av Merton). Her kan du få en ferdig Black-Scholes Excel-kalkulator med diagrammer og tilleggsfunksjoner som parameterberegninger og simuleringer. Black-Scholes i Excel: Det store bildet Hvis du ikke er kjent med Black-Scholes-modellen, parametrene, og (i det minste logikken til) formlene, kan du først se denne siden. Nedenfor vil jeg vise deg hvordan du bruker Black-Scholes-formlene i Excel, og hvordan du legger dem sammen i et enkelt valgprisregneark. Det er 4 trinn: Design celler hvor du vil angi parametere. Beregn d1 og d2. Beregn anrops - og salgsopsjonspriser. Beregn alternativ greker. Black-Scholes-parametere i Excel Først må du designe 6 celler for de 6 Black-Scholes-parametrene. Når du legger pris på et bestemt alternativ, må du angi alle parametrene i disse cellene i riktig format. Parametrene og formatene er: S 0 underliggende pris (USD per aksje) X-aksjekurs (USD per aksje) r kontinuerlig sammensatt risikofri rente (pa) q kontinuerlig sammensatt utbytteavkastning (pkt) tid til utløp (år) Underliggende pris er prisen som den underliggende sikkerheten handler på markedet i øyeblikket du gjør opsjonsprisen. Skriv inn det i dollar (eller eurosyenpound etc.) per aksje. Strike pris. også kalt utøvelseskurs, er prisen du vil kjøpe (hvis du ringer) eller selger (hvis satt) den underliggende sikkerheten hvis du velger å utøve alternativet. Hvis du trenger mer forklaring, se: Strike vs Market Price vs Underlyings Price. Skriv det også i dollar per aksje. Volatilitet er den vanskeligste parameteren å estimere (alle andre parametere er mer eller mindre gitt). Det er din jobb å bestemme hvor høy volatilitet du forventer, og hvilket nummer du vil angi, heller ikke Black-Scholes-modellen, heller ikke denne siden vil fortelle deg hvor høy volatilitet du kan forvente med ditt eget valg. Å kunne estimere (forutsi) volatilitet med mer suksess enn andre mennesker er den harde delen og nøkkelfaktoren som bestemmer suksess eller fiasko i opsjonshandel. Det viktigste her er å skrive det inn i riktig format, som er p. a. (prosent årlig). Risikofri rente bør oppgis i p. a. kontinuerlig sammensatt. Renten tenor (tid til forfall) bør samsvare med tidspunktet til utløpet av alternativet du er prising. Du kan interpolere avkastningskurven for å få renten for den nøyaktige tiden til utløpet. Renten påvirker ikke den resulterende opsjonsprisen veldig mye i lavrente miljøet, som vi hadde de siste årene, men det kan bli svært viktig når prisene er høyere. Utbytteutbytte bør også oppgis i p. a. kontinuerlig sammensatt. Hvis den underliggende aksjen doesn8217t betaler utbytte, oppgir du null. Hvis du prissetter et alternativ på andre verdipapirer enn aksjer, kan du angi den andre landsrenten (for FX-alternativer) eller bekvemmelighetsavkastning (for råvarer) her. Tid til utløp skal oppgis per år mellom prismodus (nå) og utløp av opsjonen. For eksempel, hvis alternativet utløper om 24 kalender dager, vil du legge inn 243656.58. Alternativt kan det være lurt å måle tid i handelsdager i stedet for kalenderdager. Hvis opsjonen utløper på 18 handelsdager, og det er 252 handelsdager per år, vil du legge inn tid til utløp som 182527.14. Videre kan du også være mer presis og måle tiden til utløpet til timer eller til og med minutter. I alle fall må du alltid uttrykke tiden til utløpet fra år for at beregningene skal returnere korrekte resultater. Jeg vil illustrere beregningene på eksemplet nedenfor. Parametrene er i celler A44 (underliggende pris), B44 (strekkpris), C44 (volatilitet), D44 (rentesats), E44 (utbytteutbytte) og G44 (tid til utløp fra år). Merk: Det er rad 44, fordi jeg bruker Black-Scholes kalkulatoren for skjermbilder. Du kan selvfølgelig starte i rad 1 eller ordne dine beregninger i en kolonne. Black-Scholes d1 og d2 Excel-formler Når du har celler med parametere klar, er neste trinn å beregne d1 og d2, fordi disse vilkårene da angir alle beregningene av samtale - og salgsopsjonspriser og greker. Formlene for d1 og d2 er: Alle operasjonene i disse formlene er relativt enkel matematikk. De eneste tingene som kan være ukjente for noen mindre kunnskapsrike Excel-brukere, er den naturlige logaritmen (LN Excel-funksjonen) og kvadratroten (SQRT Excel-funksjonen). Det vanskeligste på d1-formelen er å sørge for at du setter brakettene på de riktige stedene. Dette er grunnen til at du kanskje vil beregne individuelle deler av formelen i separate celler, som jeg gjør i eksemplet nedenfor: Først beregner jeg den naturlige logaritmen for forholdet mellom underliggende pris og pris i celle H44: Da beregner jeg resten av telleren av d1-formelen i celle I44: Da beregner jeg nevneren av d1-formelen i celle J44. Det er nyttig å beregne det separat slik dette fordi dette begrepet også kommer inn i formelen for d2: Nå har jeg alle tre delene av d1-formelen, og jeg kan kombinere dem i celle K44 for å få d1: Til slutt beregner jeg d2 i celle L44: Black-Scholes Alternativ Pris Excel Formler Black-Scholes formler for call option (C) og put-alternativ (P) priser er: De to formlene er svært like. Det finnes 4 termer i hver formel. Jeg vil igjen beregne dem i separate celler først og deretter kombinere dem i den endelige samtale og sette formler. N (d1), N (d2), N (-d2), N (-d1) Potensielt ukjente deler av formlene er N (d1), N (d2), N (-d2) og N (-d1 ) vilkårene. N (x) angir standard normal kumulativ distribusjonsfunksjon 8211 for eksempel, N (d1) er standard normal kumulativ fordelingsfunksjon for d1 som du har beregnet i forrige trinn. I Excel kan du enkelt beregne standard normale kumulative distribusjonsfunksjoner ved hjelp av NORM. DIST-funksjonen, som har 4 parametere: NORM. DIST (x, gjennomsnitt, standarddev, kumulativ) x link til cellen hvor du har beregnet d1 eller d2 (med minus tegn for - d1 og - d2) må du angi 0, fordi det er standard normalfordeling standarddev enter 1, fordi det er standard normalfordeling kumulativ enter TRUE, fordi den er kumulativ For eksempel beregner jeg N (d1) i celle M44: Merk: Det er også NORM. S.DIST-funksjonen i Excel, som er den samme som NORM. DIST med fast gjennomsnitt 0 og standarddev 1 (derfor angir du kun to parametre: x og kumulativ). Du kan enten bruke Im bare mer vant til NORM. DIST, noe som gir større fleksibilitet. Vilkårene med eksponentielle funksjoner Eksponentene (e-qt og e-rt vilkår) beregnes ved hjelp av EXP Excel-funksjonen med - qt eller - rt som parameter. Jeg beregner e-rt i celle Q44: Da bruker jeg det til å beregne X e-rt i celle R44: Analogt beregner jeg e-qt i celle S44: Da bruker jeg den til å beregne S0 e-qt i celle T44: Nå er jeg har alle de individuelle vilkårene og jeg kan beregne den endelige samtalen og sette opsjonsprisen. Black-Scholes Call Option-pris i Excel Jeg kombinerer de 4 vilkårene i oppkallingsformelen for å få anropspris i celle U44: Black-Scholes Sett opsjonspris i Excel Jeg kombinerer de 4 vilkårene i put-formelen for å få salgsopsjonspris i celle U44: Black-Scholes Greeks Excel-formler Her kan du fortsette til den andre delen, som forklarer formler for delta, gamma, theta, vega og rho i Excel: Eller du kan se hvordan alle Excel-beregningene fungerer sammen i Black - Scholes Kalkulator. Forklaring av calculator8217s andre funksjoner (parameterberegninger og simuleringer av opsjonspriser og greker) er tilgjengelig i vedlagt PDF-veiledning. Ved å forbli på denne nettsiden andor ved hjelp av makrokopiinnhold, bekrefter du at du har lest og godta vilkårene for bruk av avtalen, akkurat som om du har signert det. Avtalen inkluderer også retningslinjer for personvern og informasjonskapsler. Hvis du ikke er enig med noen del av denne avtalen, vennligst forlat nettstedet nå. All informasjon er kun for utdanningsformål og kan være unøyaktig, ufullstendig, utdatert eller vanlig feil. Makrokopiering er ikke ansvarlig for eventuelle skader som følge av bruk av innholdet. Ingen finansiell, investering eller handelsrådgivning gis til enhver tid. kopi 2017 MacroptionAuthor: Iain J. Clark Typoer og feil i en bok er pinlig, men dessverre så uunngåelig som feil i datakode. Det er like viktig å oppdage og fikse dem. Hvis du finner feil som ikke er oppført nedenfor, vennligst gi meg beskjed, og jeg vil tabulere dem her for allas fordel. Vennligst aksepter min unnskyldning for feilene. pg 5. lang dollar bør lese lang amerikansk dollar linje 17 pg 8. modifisert fremover bør leses modifisert etter linje 13 pg 15. Eqn (2.10), sluttperiode i LHS: Vt bør lese V linje 14 pg 17. containg bør lese som inneholder linje 2. Også for klarhet, erstatt mangel på noe mu term ved manglende mu term, husk at den virkelige verdens vekstmengde mu ikke er rd-rf (betegnet som mudder, se avsnitt 2.7.2) linje 3 pg 19. b (X, t, t) bør lese b (Xt, t) i (2.32) og i displayen eqn 5 linjer under linjene 17 amp 22 pg 24. Egn (2.54): oppskrifter d og f i feil rekkefølge. Wtf Wtd sigma t burde lese Wtd Wtf sigma t pg 27. Dd og Df direkte etter eqn (2.69) er overflødige. Fjerne. Linje 16 pg 28. Eqn (2.70), 1. linje: 0 0 skal lese S0 0. pg 31. To taster: 1) Eqn (2.82): - Sigma2 i telleren skal lese - 12 sigma2 2) Eqn (2.83d): d2 (S0, - L) burde lese -2 (S0, L) cf (2.83) med (2.88) på pg 33 pg 45. Typo i delvis derivat i 2. linjens multiline eqn (3.4) linje 14 1) Delvis F Delvis S bør lese delvis F Delvis S0 Også første linje med multiline eqn (3,5 ) i avsnitt 3.2.4 har to stikkordslinjer 23: 2) erstatt FF i nevneren med F S0 3) Sett inn e før partiell derivat, dvs. rett etter det andre likestillingsskiltet pg 59. Bytt delta0 av sigma0 i nevneren av ( 3.22) og i tekst 2 linjer under linjene 7 og 9 pg 79. b (x, t) p (x, t) bør lese b (x, t) 2p (x, t) i telleren av siste sikt i RHS av ( 5.9) linje 17 pg 106. Eqn (6.14) - Flere notasjonsfeil: 1) erstatt FT med F - fem forekomster, alt i (6.14a) 2) erstatt alpha med sigma0 - fire forekomster, tre i (6.14a) og en i (6.14b) 3) erstatt nå med alfa - tre forekomster, to i (6.14a) og en i (6.14b) 4) erstatt Vi oppgir bare resultatet her. etter (6.14c) av Vi bare sitere resultatet her, og noterer at det spesielle tilfellet for ATM-alternativer, hvor KF, reduserer til ligning (2.18) av Hagan et al. (2002). pg 107. I tekst umiddelbart under (6.16), erstatt logg ST log S0 er normalt distribuert med logg (ST S0) er normalt fordelt pg 109. 1) Erstatt e (iphi 1) ved e (iphi j) i (6.20b) 2) Vis eqn mellom (6.23) og (6.24) mangler en multiplikativ faktor (i phi j) inne i eksponensialet. Den skal ha samme form som i (6.24) umiddelbart nedenfor. Erstatt exp (-frac12 int0t vt dt int0t sqrt dWt) med exp ((phi j) (-frac12 int0t vt dt int0t sqrt dWt)) pg 110. Eqn direkte under tekst starter Ved å bruke dette har vi linje 18 med to skrivefeil: 1) rhokappa alfa omtrent halvveis langs bør lese (rhokappa alfa) (iphi j) 2) (vT-v0-mT) alfa skal lese (vT-v0-mT) alfa dvs. divisjon ikke multiplisere med alfa pg 112. I (6.33) Det er en feilaktig faktor på 12 i det blandede partielle derivatet, det vil si det første uttrykket på den andre linjen i display-ligningen. Dette bør fjernes. pg 118. 1) På LSV-modeller skal leses på LSV-modeller er linje 14 2) I setningen starter Vi leser direkte, A (St t) skal lese A (St, t) linje 22 pg 119. Erstatt sigma 2 , T) med sigma (K, T) i (6.60a) linje 12 pg 175. 1) Numerator av uttrykk som bidrar til c1, bør lese x - x linje 12 2) Betegnelser for uttrykk som bidrar til c1 og c2 bør leses x - x linjer 12 og 13 pg 180. Fjern (se tabell 8.2), da tabellen tydelig refererer til amerikanske barrieremuligheter. pg 181. Tabell 8.2, siste to rader skal ha MT ikke ST i abonnementene for indikatorfunksjonen. pg 182. Eqn (8.2): - Sigma2 i telleren skal lese - 12 sigma2 pg 183. 1) Erstatt mT og MT ved mt og Mt i tekst før skjermligningslinjen 16 2) Erstatt H ved U linje 28 3) Erstatt underskrift ved abonnementslinje 28 pg 184. I mange tilfeller i denne seksjonen, erstatt H ved U (behandle som helt synonymt) s. 185. 1) Erstatt le t le ved 0 le t le T 25, dvs. den andre siste linjen i finalen vis eq 2) Endelig visningsligning på side, erstatt T gt H ved T gt U pg 187. Erstatt T med T i linje 6, 7 og 8 3 forekomster s. 188. Bytt seksjonens overskrift halvveis ned siden D-omestic av Innenriks pg 190 1) Bytt ut (SK) med ST-K linje 16, dvs. 7. linje i avsnitt 8.3.3. 2) Bytt IDT2P ved IDT2 linje 26, dvs. sluttligning på siden s. 193. Vis ligning direkte over Selv om disse er ganske formidabel Les i midten omega (C - K) istedenfor omega C - K linje 14 pg 214. Bytt tN1 med t i linje 4 i avsnitt 9.7. pg 215. 1) Erstatt R med curlymath S sett på LHS i (9.18b) linje 1 2) Erstatt rf (s) med rfs i (9.23) og (9.24) to forekomster s. 227. 1) For øyeblikket skal trekant lese valuta trekant på 2 steder bildetekst i figur 10.1. 2) Teksten til figur 10.1 (c) skal leses etter verdsettelse av EUR mot både USD og JPY (USDJPY uendret) 3) Endelig visningsligning på siden som starter dXt, skal ha 12 (sigma) 2 -12 (sigma) 2 ikke 12 (sigma) 2 - (sigma) 2. s. 231. Erstatt St med ST i (10.10) s. 245. Erstatt 0,04 sigma sqrt med 0,4 S0 sigma sqrt linje 7 pg 254. Eqn (11.14): Erstatt. C med. C - Cd for symmetri med C pg 259. I pkt. 11.8, 2. pkt, erstatter sigma med sigma linje 23 pg 260. Erstatt bruk med forutsatt at korrelasjonene mellom de browniske bevegelsene er konstante og derved benytter linjen 18 pg 261. 1) Fjern Anta at korrelasjonene mellom de bruneiske bevegelsene er konstant linje 1 2) Erstatt rho med rho linje 5 pg 271. Manglende komma etter 2. forfatter - Briys, E. Bellelah, M. Mai, HM og de Varenne, F. (1998) Errata fra og med 10. desember 2013. Forfatteren takknemlig anerkjenner eagle eyed bidrag av Alan Bain, Josua Mueller, Zbigniew Matosek, Wilbur Langson, Lorenz Schneider, Peter Cooke og andre anmeldere som har bedt om å forbli anonym. - Hvis du rapporterer eventuelle feil, vennligst gi meg beskjed om du foretrekker at ditt bidrag er anerkjent ovenfor, eller om du foretrekker å være anonym. Utgiver: Wiley FinanceOption Pricing Jeg er en nybegynner i Excel. Jeg vet ikke hvordan jeg skal kalkulere Pip-verdi også. Jeg trenger bare et regneark for å trekke data fra ekstern kilde og bare skrive inn spotpris eller ATM-verdi for å beregne egenverdi og ekstrinsic verdi. Jeg har til hensikt å splitte Premium av alternativet til (a) intern og (b) intinsisk verdi for å vurdere om det er verdt å handle for handel. Og del den ekstrinsiske verdien av dager for å vurdere verdt å ta handelen. Kan du hjelpe meg å finne ut regneark eller bare en formel for beregning av pips for fx alternativer: Spotpris (fast for alle utvalgte bunnrader som skal legges inn for hånd) Strike Price (trukket fra ekstern kilde) CME futures kilde Premium (trukket fra ekstern kilde ) CME futures kilde Intrinsic verdi i Pips (beregnet ved formel Premium minus Strike pris) Extrinwic verdi i Pips (beregnet ved formel Premium minus Intrinsic verdi) ATM 1.1450 Strike: 1.1220 Premium: 320 Intrinsic 230 (1.1450-1.1220) Ekstern 90 (320- 230) Takk for dine verdifulle innspill og jeg respekterer deg tid og energi brukt til å utvikle forumalaen og gjøre den gratis i det offentlige området, jeg liker å vite hvordan du beregner opsjonen for feilprising. Hilsen Bhaskaran. G Warangal. Telangana State. India. 91 9100375623 Som Free Spreadsheets Master Knowledge Base Siste innlegg